本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至历史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远(yuǎn)月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的(de)悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢(shū)下乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚(shàn乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字g)需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需(xū)求复(fù)苏(sū)乏(fá)力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为，近期(qī)市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应有(yǒu)过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势(shì)，不过由(yóu)于终(zhōng)端需(xū)求疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调控力(lì)度(dù)增大(dà)，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库(kù)存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格(gé)中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围(wéi)较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩(suō)量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂(chǎng)低(dī)库(kù)存补库对价格(gé)或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍(réng)是(shì)需(xū)求复苏力度。

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