4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉(mián)价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗发了(le)市场对于天气的(de)关(guān)注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的(de)美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会(huì)在今(jīn)年重(zhòng)演(yǎn)，中王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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