为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合(hé)计盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制人何(hé)德平和他的(de)妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控(kòng)制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且(qiě)在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例超(chāo)20％的交易(y50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ì)日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不(bù)足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名(míng)册(cè)并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行(xín50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间g)为，不应推定(dìng)或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息(xī)披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息(xī)披露违法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书披露，在(zài)新(xīn)美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提(tí)出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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