本周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下(xià)午收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价(jià)格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始计(jì)价(jià)终端需(xū)求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石(shí)受(shòu)自身供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚(shàng)需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和去年(nián)同(tóng)期持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(guó)产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于(yú)终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季(jwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心(xīn)王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为(wèi)主(zhǔ)，整(zhěng)体(tǐ)交(jiāo)投氛围较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需(xū)求或有增加。综合来while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂低库(kù)存补库对价(jià)格或(huò)形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时(shí)间周期看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为(wèi)波(bō)折(zhé)，供(gōng)需边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前(qián)两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色系下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜(yí)过分悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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