金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dà赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么o)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部分(fē赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么n)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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