在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(地肖指哪几个生肖？zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由(yó地肖指哪几个生肖？u)于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)地肖指哪几个生肖？与(yǔ)量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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