海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比为1.三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字(zì)经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已(yǐ)经(jīng)开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受(shòu)益于国产(chǎn)替代的半导体材料和半(bàn)导体设备维(wéi)持较高增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经(jīng)济景气(qì)度高位回落，新型电网盈利增(zēng)速(sù)持续(xù)提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储能的(de)快(kuài)速发展。

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