个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年(nián)的(de)试点，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和(hé)社会保障部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的(de)深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多(duō)证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地(dì)，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证(zhèng)券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺(pù)开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共(gòng)计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大(dà)部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户的个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切(qiè)实(shí)可行(xíng)的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资(zī)者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何(hé)投(tóu)资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和(hé)资产配(pèi)置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合(hé)基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社(shè)会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的(de)银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过(guò)，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同(tóng)系统内(nèi)成员公司(sī)开展(zhǎn)走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上花费的(de)时间，提(tí)高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过(guò)投(tóu)研优势(shì)和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的(de)养老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式触达企业(yè)和(hé)客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实(shí)现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的(de)个(gè)性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是(shì)投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的(de)’的(de)初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时(shí)，每(měi)个类(lèi)别很(hěn)难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目(mù)的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的(de)评价，能较为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保(bǎ15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗o)值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺。通(tōng)过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资(zī)者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银(yín)行等(děng)机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设(shè)，能(néng)在服(fú)务(wù)时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单(dān)服(fú)务；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规划业(y15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗è)务(wù)合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画像的养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户(hù)如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的(de)办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的(de)政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第(dì)二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的(de)主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合的(de)服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端(duān)改善“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户(hù)人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡(héng)的(de)问题，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品的(de)供(gōng)给。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人(rén)养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护(hù)和(hé)医疗应急(jí)资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实(shí)从客户需(xū)求出发(fā)；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担(dān)、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力资产的(de)养老产(chǎn)品取(qǔ)决(jué)于发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也(yě)希望(wàng)能(néng)参与(yǔ)到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国家的(de)经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择(zé)。这样在开(kāi)户的时候就可(kě)以(yǐ)形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工(gōng)具来解决(jué)客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足不(bù)同养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业(yè)年金的(de)组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而(ér)推出的(de)新服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制度落地(dì)已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和(hé)券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台(tái)数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间(jiān)的(de)发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富(fù)管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对个人养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和(hé)单位(wèi)组(zǔ)织(zhī)来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户是(shì)在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一(yī)些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群体(tǐ)来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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