自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能(néng)源板块的(de)增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(ér)当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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