AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作吴亦凡资产多少亿等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、吴亦凡资产多少亿嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保吴亦凡资产多少亿留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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