北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。单倍行距是多少p>

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行单倍行距是多少(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时单倍行距是多少也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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