衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ong>

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国(guó)央行也将维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(c杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果è)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。