钠(nà)电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极(jí)嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全(quán)资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前(qián)车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科(kē)技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还(hái)有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在(zài)其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资(zī)子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去(qù)甚远。

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