编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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