随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。

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