中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对(du描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句ì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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