本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩司较(jiào)多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成部(bù)分之一(yī)，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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