北京时间5月(yuè)6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁(suì)的查(chá)理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资(zī)、成功(gōng)以(yǐ)及长寿(shòu)的(de)秘诀，并就市(shì)场关(guān)注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以(yǐ)及公司“接班(bān)人”等热(rè)点(diǎn)话题进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如(rú)果让消费(fèi)者选择(zé)，是(shì)放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积(jī)电在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一家公司可以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛选出40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由于(yú)他(tā)们去年优异的业(yè)绩对卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，认真地还是认真的写作业，认真的与认真地这部分(fēn)股份已进(jìn)行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛一样(yàng)分(fēn)销(xiāo)能力的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛的(de)分销做的(de)很好，我们有(yǒu)很(hěn)多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产品很难让人们(men)只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的(de)问题(tí)不在(zài)于是否开新店(diàn)。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但(dàn)后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的历史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔力(lì)也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和(hé)迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是(shì)一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争(zhēng)）非常(cháng)严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如疫(yì)情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着疫情的(de)来临(lín)，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常(cháng)出色(sè)了

　　有(yǒu)投(tóu)资人(rén)提问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪(xuě)股份(fèn)是(shì)否影响到(dào)了微软对其(qí)的(de)收购(gòu)？对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希(xī)尔所有监管要求下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文(wén)件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他(tā)们(men)已经做得非常出色(sè)了，为了达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有(yǒu)关(guān)部门积极地(dì)进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最(zuì)终(zhōng)一(yī)定会成功，这也(yě)不(bù)是愿意多花钱就(jiù)能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔(bǐ)收购最(zuì)终没有成功，也(yě)不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比已超(chāo)过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了(le)苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能源(yuán)业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但(dàn)每年的(de)权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手(shǒu)机，但我能(néng)看明白消费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还(hái)是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会如(rú)何(hé)发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么(me)是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方(fāng)面做(zuò)一定的预测，以(yǐ)及(jí)它(tā)对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能(néng)会(huì)选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希(xī)尔组合的(de)35％表示担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近了危险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯(kěn)定地表示，“你的(de)美元是好的(de)。”以此来表(biǎo)示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都(dōu)是生意，而(ér)苹果的(de)商(shāng)业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花(huā)钱的时候都(dōu)有自己的(de)喜好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克(kè)希尔在(zài)一个(gè)季度内快速买入(rù)卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明，在他看来台积电是世界范围内管理最完(wán)善且最重(zhòng)要(yào)的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国(guó)的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚利(lì)桑那州的部(bù)分芯(xīn)片工(gōng)作，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。何况它(tā)们(men)还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己，但(dàn)他很有才华。所以(yǐ)，他高估了一(yī)个(gè)不(bù)需要高估就(jiù)能成为天才(cái)的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成(chéng)一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢(huān)接受不(bù)可能的目(mù)标(biāo)。我们的不同之处在(zài)于，我(wǒ)想要的(de)不(bù)多，我在(zài)寻找简单、确(què)定(dìng)性(xìng)高(gāo)的工作，我不想要那(nà)么(me)多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需(xū)要狂热，致力于(yú)解(jiě)决不可能的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现在的(de)生(shēng)活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)和他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于(yú)新(xīn)能源和(hé)汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一(yī)段(duàn)时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商，而当时人(rén)口大(dà)约是(shì)1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美(měi)国(guó)的(de)汽车公司还会面(miàn)临(lín)来(lái)自(zì)世界各地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸(xī)引人的行业(yè)，但电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的(de)成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风(fēng)险，但我不喜欢巨(jù)大的资金(jīn)成(chéng)本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的(de)问(wèn)题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作程度(dù)非常高，但我还是(shì)觉(jué)得(dé)用人可能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微软的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前(qián)还(hái)不能讲笑话(huà)。发明AI的(de)初(chū)衷是好(hǎo)的，但(dàn)很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全(quán)世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变(biàn)人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并(bìng)不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及(jí)能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物(wù)永远在(zài)不断出现，而且会取代一(yī)些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希(xī)尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克(kè)希尔能(néng)源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环境方(fāng)面的(de)问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在这(zhè)个方面做了(le)非(fēi)常多的投入。不(bù)过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关(guān)注(zhù)证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希(xī)望(wàng)能够在全(quán)国的每一个(gè)州制(zhì)定不同(tóng)的计划，然后(hòu)将这些(xiē)计划(huà)进行(xíng)整合(hé)。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带(dài)来怎样的经(jīng)济(jì)后果时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的(de)规定，但这不是美国的(de)行为方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存(cún)款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发(fā)的后续问题会扰乱世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制(zhì)定保证(zhèng)金(jīn)要(yào)求的责任。他们改(gǎi)变了很多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：美(měi)联储解决(jué)不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题不在美联储，“他(tā)们无法解决财政问题(tí)，他们正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对(duì)此(cǐ)也不(bù)很(hěn)乐观，他表示，我们(men)在第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我们购买(mǎi)了最初(chū)所谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价(jià)值观。我们不知(zhī)道会(huì)发生什么，因为在目(mù)前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事(shì)情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为(wèi)方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多(duō)年前，

　　我们(men)准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能是一个(gè)非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我(wǒ)们(men)最(zuì)终可能会(huì)拥有许多银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失(shī)去(qù)信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货(huò)币，我看不到(dào)任何其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理解现在(zài)的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币才能解决(jué)问题(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地tí)，而直到它(tā)失控。人们(men)会对(duì)货(huò)币失去信心(xīn)，他们的行为(wèi)方式可能会完全不(bù)同。我们(men)无法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道(dào)这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的。虽(suī)然有人诟病盖可保险已经是(shì)一(yī)家(jiā)技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技(jì)术方(fāng)面需要做的工作要比想象(xiàng)的(de)多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一季(jì)度业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其次一季(jì)度(dù)还是(shì)汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就(jiù)不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出的商业地产损失(shī)情况有多(duō)严重，和伯克希(xī)尔是(shì)否会在(zài)商业地(dì)产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从(cóng)来不(bù)是特(tè)别活跃，因此也不会(huì)受到不良(liáng)贷款等一系列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化却是(shì)非常(cháng)严重(zhòng)的，它(tā)会影响很多人。建筑(zhù)不(bù)会消(xiāo)失，但(dàn)所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)会变化(huà)，人们(men)总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以安全(quán)的方(fāng)式(shì)恢复(fù)长期运营

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注这一(yī)团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美(měi)国(guó)的铁路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段(duàn)困难(nán)时间，但好(hǎo)在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我们的团队(duì)优(yōu)先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在(zài)20年(nián)内(nèi)达(dá)到某一运营指标，要长期(qī)为客户提(tí)供(gōng)可持续的(de)优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一(yī)次情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在回答(dá)有没有因为(wèi)情绪作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然(rán)在生(shēng)活(huó)中谁都不想成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定(dìng)时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美元(yuán)的运营(yíng)收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机(jī)会是非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派(pài)发现金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人能(néng)像我们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一大堆(duī)公司，这种事情会(huì)再次(cì)发生。但问题是，我们收购(gòu)的(de)机会是非常有限(xiàn)的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需要(yào)足够的资金。但(dàn)我们的(de)股东可能会把股票卖(mài)得太便宜(yí)，而且(qiě)无法做什么(me)让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的(de)东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的(de)行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预(yù)算是(shì)否达(dá)标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一(yī)个美好的事(shì)业。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们确(què)实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们(men)学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖(jiǎng)品(pǐn)上做图案绘制，这(zhè)可以算是(shì)一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的(de)是(shì)消费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也(yě)能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接班(bān)人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是(shì)可以(yǐ)把一些(xiē)事(shì)情做(zuò)得(dé)更好，或者去管(guǎn)理更多(duō)的(de)事情。阿吉(jí)特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些好的建议，但格(gé)雷格是做(zuò)出最终决定的那个人。未(wèi)来(lái)我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的(de)业务(wù)。如(rú)果(guǒ)这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很(hěn)优(yōu)秀的(de)经理人，相(xiāng)对其他(tā)大型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的更(gèng)好(hǎo)原(yuán)因之一，是从不(bù)会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无可取(qǔ)代。阿(ā)吉(jí)特从不会去尝(cháng)试改变(biàn)一个体系，而(ér)总是会(huì)去改善一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会(huì)聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访日(rì)本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的部(bù)分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于(yú)那(nà)些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希望和（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期合作的机会(huì)。它(tā)们是一些令人(rén)难以(yǐ)置(zhì)信的投资机(jī)会(huì)，一直是非常(cháng)好(hǎo)的(de)投资机会。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我们(men)对五大(dà)商社的(de)两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出了一百年后伯克希(xī)尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍能被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其(qí)他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个(gè)国(guó)家(jiā)的(de)资产而(ér)非负债，以往(wǎng)记录已(yǐ)经说(shuō)明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大部分公司都要多(duō)，也仍然可(kě)以(yǐ)在国家的经济(jì)中投入非常多的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股票(piào)回(huí)购(gòu)不会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任(rèn)后，他仍会(huì)做(zuò)出与(yǔ)现在相同(tóng)的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优(yōu)秀的(de)回(huí)购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购(gòu)将同(tóng)时对股东(dōng)和公司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本(běn)足够且股票很(hěn)有(yǒu)吸引(yǐn)力，那(nà)么(me)为什么不(bù)通过(guò)回购来提升(shēng)单股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的问题(tí)时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥(yōng)有(yǒu)某种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的(de)价值观，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何(hé)度过(guò)这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它(tā)们在(zài)财产(chǎn)规划分配上都存在各自(zì)的(de)问题。我年事已高(gāo)，可我并没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他们(men)的建(jiàn)议。这件事情对于孩子(zi)而(ér)言，在20岁和60岁的不(bù)同(tóng)时(shí)期来(lái)做，效(xiào)果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的(de)成长阶段(duàn)，让(ràng)他们(men)知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家长犯(fàn)下(xià)的一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比(bǐ)如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要(yào)活到老学到老，要学(xué)会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你一定会(huì)成(chéng)功。如(rú)果做不到，成功就需要更(gèng)多(duō)的运气，当然(rán)，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押(yā)宝(bǎo)在运气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的(de)业务(wù)中没有困难，我们(men)都(dōu)非常(cháng)热爱自己的事业。每天(tiān)早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一群(qún)我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且我上班通勤也只需要(yào)约5分(fēn)钟的(de)路程，这是非(fēi)常理(lǐ)想的工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么(me)能比(bǐ)这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪明的投(t认真地还是认真的写作业，认真的与认真地óu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特再度(dù)提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下(xià)一(yī)些非常有说(shuō)服力的(de)话，告(gào)诉(sù)我我(wǒ)在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本(běn)书的排(pái)名(míng)，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位(wèi)置(zhì)。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里再找一本书在其(qí)领(lǐng)域(yù)里具有这样持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 认真地还是认真的写作业，认真的与认真地