个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者的(de)深度了解(jiě)，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正(zhèng)在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获(huò)得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四类新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前(qián)上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资(zī)格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公(gōng)募基金(jīn)产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人指出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货(huò)架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客户的(de)个性(xìng)化画像和客户(hù)特点，为客户(hù)提(tí)供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资(zī)者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资(zī)产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列(liè)全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资(zī)者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金(jīn)账户(hù)的(de)情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到(dào)，多(duō)家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再(zài)到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协(xié)同系统(tǒng)内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业(yè)单(dān)位员(yuán)工提供个人(rén)养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们(men)能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的(de)风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求(qiú)的金融机构和(hé)金融(róng)产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的(de)“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量(liàng)市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富(fù)的(de)一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希(xī)望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投(tóu)资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自(zì)身投(tóu)资目标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的养(yǎng)老金替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值(zhí)功(gōng)能也是(shì)一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是(shì)竞合(hé)而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客户提供基(jī)于(yú)客户需求和(hé)画(huà)像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期(qī新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)待能够从政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个(gè)月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的(de)结果来看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的(de)优(yōu)惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务(wù)负责人认为，这是一(yī)个(gè)专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要(yào)了(le)解(jiě)客(kè)户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要(yào)业(yè)务(wù)人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给(gěi)的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提(tí)供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急(jí)资(zī)产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计(jì)初心(xīn)，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富(fù)管理(lǐ)服务提供(gōng)商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据(jù)客(kè)户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其个人(rén)养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家(jiā)券(quàn)商还发(fā)力个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户以外的个(gè)人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性(xìng)资产(chǎn)，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托(tuō)年(nián)金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心已为(wèi)部(bù)分省(shěng)市提供职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服(fú)务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价(jià)系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体(tǐ)系均是公司(sī)积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年(nián)，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体实操过程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几家银(yín)行(xíng)网(wǎng)点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的(de)，还有很多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组织来(lái)了(le)解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意(yì)的(de)就是买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时(shí)，还有不少已经(jīng)了(le)解个人养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则(zé)是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了(le)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代(dài)销公募(mù)基金(jīn)，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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