本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或(huò体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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