钠(nà)电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期(qī)天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无(wú)论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年(nián)度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)规(guī)划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上(shàng)的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时自有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录(lù)中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的(de)预期相去甚(shèn)远。

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