为了让自己的(de)限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关(guān)注。时(shí)为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美(měi)星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当(dāng)时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德(dé)平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入(rù)并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

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　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的(de)行(xíng)为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(天之蓝52度多少钱一瓶bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一天之蓝52度多少钱一瓶定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投(tóu)资(zī)者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银(yín)行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相(xiāng)关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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