中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(ch嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎āo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案(à嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎n)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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