今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠(gān大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃g)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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