金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的(de)报(bào)告显(xiǎ仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文n)示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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