中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外(wà苏州市相城区邮编是多少i)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监苏州市相城区邮编是多少(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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