5月10日，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存(cún)款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政(zhèng)策产业(yè)政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行的(de)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本(běn)次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调(diào)带动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需(xū)要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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