今(jīn)年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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