分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā四月的小说集，四月的小说好看吗)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(d四月的小说集，四月的小说好看吗e)同一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余四月的小说集，四月的小说好看吗(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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