中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(g鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙uī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙)公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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