来源：海通(tōng)宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经济工(gōng)作。今(jīn)年以来，经济(jì)增长好于预期。不过当前经济恢(huī)复(fù)性(xìng)好转，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足。所(suǒ)以，稳增长基(jī)调延(yán)续，短(duǎn)期政策不太可能转(zhuǎn)向收紧，但是面(miàn)对高质量发(fā)展要(yào)求，也没增量(liàng)刺激政策。未来(lái)扩大需求(qiú)主要依靠自发修复(fù)消费，主动稳定(dìng)投资。此外，产业政策(cè)方(fāng)面(miàn)强调“实体经济”支(zhī)撑(chēng)，防(fáng)风(fēng)险仍然是重点任务。整(zhěng)体看(kàn)，二季(jì)度经(jīng)济修复速度或将放(fàng)缓，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向(xiàng)

　　本次(cì)会议首先强调了(le)今(jīn)年的成(chéng)绩，即“经济增长(zhǎng)好于预期”，“市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)”。从一季度公布的数据看，确(què)实好(hǎo)于去(qù)年四季度时的预期。但随后会议也提到(dào)“经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复(fù)性的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不足”。这也(yě)使得经济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　我们(men)的理解是，一季度GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比(bǐ)去年(nián)四季(jì)度有明显(xiǎn)改善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有(yǒu)较大的(de)差距。所以，经济仍(réng)需(xū)政(zhèng)策呵护。尤其是一季度(dù)降准后，就业(yè)压力仍然存在，我们认为政策短期(qī)不会转(zhuǎn)向(xiàng)收紧。“恢复和扩(kuò)大需求”是当(dāng)前(qián)经济持(chí)续回升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺激

　　面对(duì)高质量的(de)发展要求，会议强(qiáng)调经济要实现“质的有(yǒu)效(xiào)提升”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和去年经济工(gōng)作会(huì)议精神一致(zhì)。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着稳增长不(bù)会通过强(qiáng)刺激的方式(shì)，而是统(tǒng)筹(chóu)推动(dòng)“经(jīng)济运行(xíng)持续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力持续增(zēng)强”、“社会预(yù)期持续改善”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对于(yú)稳增长的(de)方式，会议要求“把发挥(huī)政策效力和激发(fā)经营(yíng)主(zhǔ)体活力结合起来”。我们的理解是，下一(yī)阶(jiē)段更多通(tōng)过激发市场(chǎng)化的力量去推动(dòng)经(jīng)济修复(fù)，通过改革开放的方(fāng)式(shì)激(jī)发(fā)高质量的增长。所以(yǐ)会议指(zhǐ)出，要(yào)坚持“两个毫(háo)不(bù)动摇”，破(pò)除(chú)影响(xiǎng)各类(lèi)所(suǒ)有(yǒu)制企(qǐ)业公平竞争、共(gòng)同发展的法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企业都要依法合(hé)规经(jīng)营。要下决心从根本上(shàng)解(jiě)决企(qǐ)业账(zhàng)款(kuǎn)拖欠问题。总体而言(yán)，政策刺激(jī)空(kōng)间有限，主要还(hái)是以提振信心和(hé)预期(qī)、激发活力为主(zhǔ)要(yào)手段，让经济自发的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发修(xiū)复(fù)消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资

　　会议(yì)提出，积极(jí)的财政政(zhèng)策要“加力提效(xiào)”，稳健的货(huò)币政策(cè)要(yào)“精(jīng)准(zhǔn)有力”，延(yán)续了去年12月会议的表述。对于政策的要(yào)求，本次会(huì)议强(qiáng)调(diào)“形成扩大需求的(de)合力”，而去年(nián)12月会议的相关表(biǎo)述是“加强(qiáng)各类政策协(xié)调(diào)配合”，这说明扩大需求是(shì)未来的政(zhèng)策重心。

　　一(yī)方面，自发(fā)修(xiū)复消费。“要多(duō)渠(qú)道增加(jiā)城乡居民收入，改善(shàn)消(xiāo)费环境，促(cù)进文化旅游(yóu)等(děng)服务消费(fèi)”。提高消(xiāo)费，主要还是靠居(jū)民劳动收入的自然(rán)修复。另一方面，主动稳(wěn)定投(tóu)资。尤其是基建投资，是政府主(zhǔ)动稳增(zēng)长(zhǎng)的重点。会议(yì)提(tí)到，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议(yì)强调，要把吸引外商投资放(fàng)在更加重要的位置，稳住(zhù)外(wài)贸(mào)外资基本(běn)盘。要支持有条(tiáo)件的自(zì)贸(mào)试(shì)验区和(hé)自(zì)由贸易港对(duì)接国际高(gāo)标准经贸规(guī)则，开展(zhǎn)改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建设现(xiàn)代化(huà)产业体系要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的(de)理解是，产业政策的重点是(shì)“实体经(jīng)济”，这里(lǐ)的实体(tǐ)经济(jì)并不是整个(gè)GDP，而(ér)是(shì)和“虚拟(nǐ)经济(jì)”相对(duì)应的(de)。

　　会(huì)议明(míng)确“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造(zào)”。会议(yì)指出(chū)“要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态”，也提到了(le)“重(zhòng)视(shì)防范风险”。我们(men)认为，人工智能发(fā)展到(dào)一定程度，监管措施也必然会跟上(shàng)。此外，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探(tàn)索创(chuàng)新。

　　5

　　防(fáng)风(fēng)险也(yě)是重点(diǎn)

　　会议(yì)提(tí)出，“统筹做好中小银行、保险和信托机构改革(gé)化险工作”；再(zài)次强调房(fáng)住不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作”；“要加强地方政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)管(guǎn)理，严控(kòng)新(xīn)增(zēng)隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链、中小金(jīn)融(róng)机构的风险出(chū)清，仍是(shì)大势所趋，地(dì)方债务的(de)风险(xiǎn)也需要化解(jiě)。所以今年和去年最大的(de)不同是疫情影(yǐng)响减弱，其他方面的(de)经(jīng)济(jì)问(wèn)题(tí)依然是存(cún)在的。

　　整体看(kàn)，二(èr)季(jì)度(dù)经济修复(fù)速度或将放缓，政(zhèng)策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm