龙有几个爪龙有两个根吗-橘子百科-橘子都知道

龙有几个爪龙有两个根吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的持续(xù)支撑(chē龙有几个爪龙有两个根吗ng)和催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策(cè)密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖(lài)海(hǎi)外供(gōng)应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场(chǎng)的(de)方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当前(qián)我们建(jiàn)议(yì)关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺高分(fēn)红龙有几个爪龙有两个根吗，类债(zhài)属性(xìng)突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报(龙有几个爪龙有两个根吗bào)计划(huà)，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确(què)定(dìng)性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。