分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shē字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ng)，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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