中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.5赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么4万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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