分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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