在华尔物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(ěr)街经济学家和央行官员争论美国(guó)经济是(shì)否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经(jīng)理们(men)并没有坐等答(dá)案(àn)揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专业(yè)选(xuǎn)股人士将资金从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和基(jī)本消费(fèi)品等在经济低(dī)迷时期(qī)被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票(piào)与防御性(xìng)股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周期性公司(sī)(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起(qǐ)伏)的(de)相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖略(lüè)师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御股的(de)比例(lì)降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏(piān)好与去年不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担(dān)忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金(jīn)紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联(lián)储有能力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一(yī)步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国银(yín)行4月份(fèn)对基(jī)金(jīn)经理的(de)最新调查中，现金持(chí)有量(liàng)保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的(de)谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳步上(shàng)涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系(xì)统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自由裁量(liàng)投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些(xiē)对价格(gé)不(bù)敏感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时(shí)买入股(gǔ)票(piào)。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可(kě)能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经济(jì)数据和企业(yè)财报也提(tí)振股市。尽管各公司在本财报季(jì)的(de)业绩超(chāo)出预期，但目(mù)前(qián)来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测(cè)今年晚些时(shí)候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才(cái)开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

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