在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的(de)价(jià)格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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