AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经日语jtest报名入口，日语jtest报名费理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　日语jtest报名入口，日语jtest报名费 alt="AI写财报！基金经(jīng)理出手(shǒu)了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zà日语jtest报名入口，日语jtest报名费i)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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