AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zh中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样àn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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