金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷(dài)额(é)度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民存款在(zài)季末季初(chū)常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月增(zēng)信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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