财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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