随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)于一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人(rén)工智能这一46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随(suí)着时46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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