鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖

　　4月中国宏观数据(jù)预览

　　1）工业：工业(yè)生产(chǎn)及物流(liú)景气度环比有所回落，但(dàn)低基数效(xiào)应提振4月工(gōng)业(yè)生产(chǎn)同比(bǐ)增速从3月(yuè)的3.9％回升至8.2％左右(yòu)。

　　2）社零：预计4月社会消费品零售总(zǒng)额同比(bǐ)增速(sù)从3月(yuè)的(de)10.6％大幅上行(xíng)至19％左(zuǒ)右(yòu)，主要受去年4月低基数影(yǐng)响(xiǎng)。

　　3）投(tóu)资：同样(yàng)受低基数提振(zhèn)，预计(jì)当月总投资同比小幅上行至6.8％。分(fēn)部(bù)门(mén)看，4月基建投资(zī)可能高位(wèi)上行至11％左(zuǒ)右，制造业投(tóu)资回升至9％，房地产投资降幅(fú)略(lüè)有收窄至(zhì)4％左右。

　　4）通(tōng)胀：食品价(jià)格持续回(huí)落但核心CPI仍有韧性，预计4月CPI小幅回落至0.6％， 而受(shòu)去年高基数及海外经济动能(néng)减弱拖(tuō)累，PPI或将(jiāng)下行(xíng)至-3％左右(yòu)。

　　5）外贸：低(dī)基数下、预计4月(yuè)名义出口增(zēng)速可(kě)能录得10％、较3月小(xiǎo)幅回落，而(ér)进口(kǒu)降(jiàng)幅扩张至3％，贸易顺差可能(néng)录得880亿美元左(zuǒ)右。出口价(jià)格指数或有所(suǒ)下行，但低基数及外贸(mào)需(xū)求回暖可(kě)能支撑出口增(zēng)速维持高位。

　　6）货币财政(zhèng)：预计4月新增(zēng)贷款1.37万(wàn)亿元、社融约2.1万亿。此(cǐ)外，M2预计保持较高增速(sù)，M1增长有望继续回升——M1-M2剪刀差(chà)可能收窄(zhǎi)。

　　核心(xīn)观点(diǎn)

　　4月中国宏(hóng)观数据预(yù)览

　　工(gōng)业(yè)：工(gōng)业(yè)生产及物流景气度环比(bǐ)有(yǒu)所回落，但低基(jī)数效应提振4月工业生产(chǎn)同比增速从3月(yuè)的(de)3.9％回升至8.2％左右。上游工业(yè)开工率总体持稳：焦(jiāo)化开工(gōng)率环比上行3个百分(fēn)点、高(gāo)炉(lú)开工(gōng)率环比回(huí)升2个(gè)百分点。但4月制造业PMI较3月下行2.7个百分点(diǎn)至49.2％的收缩区间，且4月物流指数(shù)环比有所下滑(huá)、较21年同期跌(diē)幅有所扩大：4月，整车物流(liú)指数较3月均值(zhí)环比(bǐ)下行7％，较(jiào)21年(nián)同(tóng)期降幅亦从3月(yuè)的10.4％扩大至(zhì)17％；公(gōng)共物流园(yuán)区吞吐指数环比走弱1.1％、同比跌幅从3月的(de)27.8％扩张至(zhì)28.1％。总体来看，工业生产景气(qì)度环(huán)比(bǐ)有所下行，但受去年同(tóng)期低基(jī)数提(tí)振同比有所上行，尤其(qí)是汽车(chē)、电子、机(jī)械电子等受疫(yì)情影响较大的(de)工(gōng)业生产可能上(shàng)行(xíng)较为(wèi)明显。

　　社零：预计4月(yuè)社会消(xiāo)费(fèi)品零售总额同比增速从3月的10.6％大幅上行(xíng)至19％左右，主要受(shòu)去年4月低(dī)基数影响。4月(yuè)居民出(chū)行及消费活跃(yuè)度(dù)仍在高位，4月(yuè) 18 城地铁客(kè)运(yùn)量(liàng)较 2021 年(nián)同期上行 10％，对比3月均值(zhí)+6.8％；4月，全国(guó)电影(yǐng)票房较3月均值(zhí)环比上行21.6％，但(dàn)仍低于2021年(nián)同期10.6％。此外，受各品牌出(chū)台降价(jià)政策及车展等线下活动(dòng)拉动，4 月(yuè) 1-22 日乘用车零售销量较2021年同期增长 9.9％，对(duì)比(bǐ)3月全月的(de)8.8％小幅扩(kuò)张。今年五一假(jiǎ)期居民(mín)此前(qián)受抑制的旅游需求得到集中释(shì)放，国(guó)内旅游出行人数及总收入均(jūn)超(chāo)过2021及2019年水平，人均旅游消费恢复至2019年的85％，显(xiǎn)示“伤(shāng)疤效(xiào)应”下居民消费倾向尚未修复至(zhì)疫(yì)情(qíng)前(qián)水平（参考2023年5月4日发(fā)表的(de)《快评：五一假(jiǎ)期消费数据的三个亮点(diǎn)》）。

　　投资：同样受低基数提振，预计当月总投(tóu)资同比小(xiǎo)幅上行至6.8％。分部门看(kàn)，4月基建投资可能高位上行至11％左右(yòu)，制造业投资回升(shēng)至9％，房地产投(tóu)资(zī)降幅略有收窄至4％左右。高频数据显示4月以来地产需求较(jiào)3月(yuè)有所走弱，房建开工(gōng)节奏(zòu)也有所放缓。4月(yuè)30大中城市销售面积(jī)较2021年同期下行(xíng)32.0％，较3月的21.5％大幅回(huí)落；26城二手房销(xiāo)售面积较(jiào)2021年同期上行(xíng)5.4％，较3月的12％同样下行；土地成交方面(miàn)，4月百城土地成(chéng)交面积较(jiào)2022年同(tóng)期同(tóng)比回落17.6％。建筑(zhù)开工节奏(zòu)有所放缓，玻璃库存(cún)持续下行，截至4月28日玻璃(lí)库存较3月同期下行24.2％，同时(shí)水泥开工率/建(jiàn)筑钢材成交量环比较(jiào)3月同期分别(bié)下行0.2个百分点/5.4％。往前(qián)看，我们将(jiāng)重点关(guān)注：1）地产民企拿地及在手资金情况能(néng)否(fǒu)回暖(nuǎn)，地(dì)产新开(kāi)工能否回升；2）地产销售动能能(néng)否(fǒu)再度(dù)上行。基建端，4月地方新增专项债净发行(xíng)3351亿元(yuán)，对(duì)比3月的4039亿元小幅下行但仍高于2022年同期的1368亿元，可(kě)能支撑(chēng)低(dī)基数下基建投资继续上行。

　　通胀：食品价(jià)格持续回(huí)落但(dàn)核(hé)心(xīn)CPI仍(réng)有韧性，预计(jì)4月CPI小(xiǎo)幅回落至0.6％， 而(ér)受去年高基(jī)数及海外经(jīng)济动能(néng)减(jiǎn)弱拖累，PPI或将(jiāng)下行至(zhì)-3％左右。内需(xū)环比(bǐ)回落拖累食(shí)品价格下行：4月农产品(pǐn)批(pī)发价(jià)格200指(zhǐ)数(shù)较(jiào)3月31日下行3.9％，猪肉/玉米/小麦(mài)批发价鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖分别下(xià)降3.6％/3.0％/8.4％；非食(shí)品价(jià)格小(xiǎo)幅上行，核心CPI仍有韧性(xìng)：义(yì)乌中(zhōng)国小商品(pǐn)总价格指数(shù)较3月上行0.2％，其中服装服饰类持平，箱包/鞋类价格小幅分别上升3.6％/0.3％。PPI同(tóng)比增速可能(néng)继续(xù)下行：一方面，2022年4月PPI同比(bǐ)基数总(zǒng)体较高；另一方面，海外经济动能继续减(jiǎn)弱且(qiě)内需仍待恢复，工业品价格同比继续回落：受OPEC减产提(tí)振，4月(yuè)原油(yóu)价格较(jiào)3月(yuè)环比(bǐ)上行6.3％；中国(guó)大宗商(shāng)品价格总指数环比上(shàng)行0.4％，但矿产及金属价格(gé)走弱（矿(kuàng)产价格(gé)指数-3.6％、钢铁价格(gé)指数-5.4％）。

　　外贸(mào)：低基数下、预计4月名义出口增速可能录得10％、较(jiào)3月小幅(fú)回落，而进口降幅(fú)扩(kuò)张至3％，贸(mào)易顺(shùn)差可能录(lù)得880亿美元左右。出口(kǒu)价格指数或有(yǒu)所下行，但低基数(shù)及外(wài)贸需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)可能支(zhī)撑出(chū)口增速维持高位：4月1-30日(rì)，华(huá)泰出口需求日度指数（HDET）均值录得14.3％的同比增长，比3月(yuè)的(de)16.6％小幅回落2.3个百(bǎi)分点，鉴于3月（美元计(jì)）出口(kǒu)额增长14.8％，4月出口(kǒu)额(é)增长有望保持高速（参见2023年5月4日发表(biǎo)的《4月出(chū)口或保持较高增(zēng)长》）。此外，我(wǒ)国和亚太、非(fēi)洲(zhōu)、甚至拉(lā)美的一体化产业(yè)链、需求链的(de)格局不(bù)断优化，出口增(zēng)长(zhǎng)韧性(xìng)可能超预(yù)期（参见《中国出口产业链的升级(jí)与重(zhòng)塑》，2023/4/16）。

　　货(huò)币财政：预计4月(yuè)新增贷款1.37万亿元、社(shè)融约2.1万(wàn)亿。此外，M2预计保持(chí)较高增速，M1增长有望(wàng)继续回升——M1-M2剪刀差可能收窄。预计4月新增(zēng)人民币贷款约1.37万亿元，一方面，企业中长期贷款(kuǎn)延续(xù)年初(chū)至今的较强势(shì)头、购(gòu)房需求回升(shēng)背景下房贷/居民贷(dài)款需求有(yǒu)望继(jì)续企稳(wěn)回(huí)升，政策(cè)性银行金融(róng)工具继续带(dài)动基(jī)建(jiàn)投资(zī)和企业中长期(qī)贷款增长(zhǎng)，信(xìn)贷(dài)周期(qī)或继续保持强势。信贷推(tuī)动下，社融(róng)同比增速或(huò)上(shàng)行至10.6％左右，而企业(yè)债、股权(quán)及政(zhèng)府债(zhài)融资(zī)较去年同(tóng)期略有走弱。财(cái)政方面，去年(nián)留抵退税低基数下，财政收入增长有望回升；财政支(zhī)出、尤(yóu)其民生和基建(jiàn)相关支出有望(wàng)保持较(jiào)快(kuài)增(zēng)长——预(yù)计政策(cè)性银行(xíng)金(jīn)融工具仍是(shì)近期准(zhǔn)财政的主要(yào)发力渠道。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：消费复苏不及预(yù)期、稳地(dì)产(chǎn)政策不及预期。

　　文章(zhāng)来源(yuán)

　　本文摘自2023年5月(yuè)5日发表的《增长动能(néng)环比(bǐ)走弱、低基(jī)数效应凸显》

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖