财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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