用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季(jì)度(dù)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián女生有感觉了是怎么样的呢)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布女生有感觉了是怎么样的呢的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业(yè)务，引领(lǐng)中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反女生有感觉了是怎么样的呢应(yīng)出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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