银(yín)行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美(měi)股开(kāi)盘不久，第(dì)一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说(shuō)，几个星(xīng)期以来，第(dì)一共和银(yín)行(xíng)已在为其部分业务(wù)寻(xún)找买家，但潜在的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能的解决方案是(shì)，向近期曾为第一(yī)共和银行注(zhù)资(zī)300亿美元的大型银行寻(xún)求帮助(zhù)，或者由美国联(lián)邦存款保险公司(sī)接管该银行，并为所有(yǒu)存款提供(gōng)政(zhèng)府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引(yǐn)消(xiāo)息(xī)人士(shì)报道，白宫或美(měi)国财政部无意(yì)干预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记(jì)者(zhě)和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前(qián)不知(zhī)道这(zhè)家银行能否在(zài)未来的日子继续(xù)经营下去(qù)，也不知(zhī)道联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司是否会对此家银行发表(biǎo)“破(pò)产声(shēng)明”。但他说：“解决(jué)方案（可能(néng)是(shì)联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的接管）目(mù)前正变(biàn)得(dé)越(yuè)来(lái)越有(yǒu)可能，因(yīn)为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快速扩大(dà)至3％。

　　有(yǒu)市场评(píng)论称，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原油库(kù)存(cún)降幅大于预期，由于市场(chǎng)消化了疲弱的(de)美国经济数据，对(duì)美国经济衰退的担忧增加，油价周三延(yán)续前(qián)一交易(yì)日的跌势，目前已经抹去了(le)自欧佩克(kè)+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘(pán)，第一共和银(yín)行收(shōu)跌近(jìn)30％再创历(lì)史新低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限制第一共和银(yín)行从美(měi)联(lián)储(chǔ)取得融资的渠(qú)道(dào)。

　　原油方(fāng)面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布(bù)伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去(qù)了自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而减产带来的价格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风(fēng)险不断，让(ràng)美联储(chǔ)5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通(tōng)胀，一边是银(yín)行系统(tǒng)危(wēi)机以(yǐ)及由此扩大的经济衰退阴霾，美联储(chǔ)会如(rú)何选择(zé)，无(wú)疑是市(shì)场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副(fù)总(zǒng)经理程小勇看来，对于美联储(chǔ)货币政策(cè)，大(dà)概率还是维持加(jiā)息的大方向，只(zhǐ)不(bù)过(guò)加(jiā)息力度会维持25个基(jī)点，不会像去年那样(yàng)以50个基点的(de)大力度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考虑(lǜ)到美国(guó)通胀具有很(hěn)强的粘性，当前核心通胀增(zēng)速(sù)依旧(jiù)处于历(lì)史(shǐ)高位，3月(yuè)高达5.6％，较(jiào)此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管(guǎn)高利(lì)率和美国银行业危机引发(fā)了经济减速，但是据我们测(cè)算当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大(dà)约将在(zà结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音i)三、四(sì)季度出现，短期经济减速不至于引发美(měi)联储货币政策转向。从历史上美联储加息的经(jīng)验(yàn)来看，高(gāo)通胀下的美(měi)联储加息并(bìng)不会(huì)因经济减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向。此(cǐ)外，美(měi)国地区银行担忧引发银行股大跌，但由(yóu)于(yú)当前(qián)美国商业银(yín)行危机(jī)主(zhǔ)要是资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导致危机爆(bào)发时过(guò)渡去杠杆(gān)，金融市场系统性风险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示(shì)。

　　混沌天成期货研(yán)究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认(rèn)为，由美(měi)国银行业“爆雷”引(yǐn)发系(xì)统(tǒng)性风险(xiǎn)的可能性是较小(xiǎo)的，基于此，美联储(chǔ)也不(bù)会(huì)轻易改(gǎi)变“显著控(kòng)制(zhì)通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事件来看(kàn)，政策(cè)部(bù)门应对危机的(de)速度和积(jī)极性非常高(gāo)，在这(zhè)种形式下(xià)，去押注系(xì)统性(xìng)风险发生概率比(bǐ)较低的。对(duì)于通胀率(lǜ)，当前市场(chǎng)主流(liú)的(de)预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有一定(dìng)降息(xī)概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是(shì)出现了几乎失控的(de)风险，如(rú)金(jīn)融机构或者非金融企业(yè)大面(miàn)积的(de)‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀(zhàng)水平预测下，美联储(chǔ)是不会在7月份就(jiù)去做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道(dào)，对于美(měi)国通胀将从几十年(nián)来的(de)最高水平进一步回(huí)落多少(shǎo)这一争论，全球知名机构的基金经理(lǐ)们也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方是安联环球投(tóu)资和西部信托等公司认为，美联储和(hé)其(qí)他央(yāng)行(xíng)将在加息方面取得胜利，即(jí)使这意味着继续加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对(duì)粘性(xìng)极强(qiáng)的通胀，美(měi)联储和其他央行的政(zhèng)策制定者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人失(shī)业(yè)的风险，换句话说，央行们最终可能不(bù)得不(bù)做出妥协(xié)，容(róng)忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消费者信心(xīn)指数降至(zhì)了101.3，为去(qù)年7月以来(lái)最低水平(píng)。对(duì)此，程小勇(yǒng)表示，从美国居民消费来看，高利率和(hé)银行业信(xìn)贷(dài)收紧导致(zhì)消费(fèi)者信心(xīn)指(zhǐ)数下(xià)降，消费(fèi)支出增速(sù)放(fàng)缓是确定性事件(jiàn)，说(shuō)明未来美国(guó)经济继续减速(sù)也(yě)是大概率事(shì)件。然而，由于美国居民消费(fèi)支出增速虽然在下滑，但在2月(yuè)还是维持正增(zēng)长(zhǎng)，使得市场避险情(qíng)绪(xù)短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但不至于(yú)出发市场系统性泡沫(mò)，通过贵金属(shǔ)温和反弹也可以验证这一(yī)点。不(bù)过，随着美国居(jū)民利息(xī)支出占可支配收入(rù)的比(bǐ)例(lì)越来越高，未来并不排除由于经济严(yán)重(zhòng)减速结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(sù)加快导(dǎo)致大(dà)规(guī)模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信心(xīn)的下降和最近的美国居民(mín)部门信用卡违(wéi)约率上升是相匹配的，在(zài)高通胀(zhàng)高(gāo)利(lì)率经济(jì)下行的环(huán)境下，居民(mín)部(bù)门的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会有(yǒu)恶化也是情理之中；但(dàn)美国(guó)居(jū)民部门已经经(jīng)过(guò)了十年的(de)去杠(gāng)杆，本身资产(chǎn)负债(zhài)处于一个相对(duì)健康(kāng)的状况，这(zhè)也是(shì)为何即便消费信心在恶(è)化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙升，美国居(jū)民(mín)部(bù)门的(de)消费贷(dài)款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着(zhe)美(měi)国居民(mín)部门的(de)需求仍然十分有韧(rèn)性(xìng)。”赵(zhào)旭初表(biǎo)示。

　　在(zài)赵(zhào)旭初看来，当前市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的催化有两方(fāng)面的背(bèi)景(jǐng)，一是按照历史经验(yàn)看，海(hǎi)外加息结束(shù)到(dào)降息之(zhī)间就是一个容易(yì)出风险的时间段；二(èr)是能够激(jī)发风险偏(piān)好的中国这(zhè)边的复苏环比高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国没有(yǒu)更多刺(cì)激政(zhèng)策的(de)情况下，市场(chǎng)对全球经济的预期想要(yào)进(jìn)一步边际改善是(shì)比较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的背(bèi)景下，近日A股(gǔ)的主线(xiàn)题(tí)材下跌与海外(wài)银行业危机共(gòng)振成为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大(dà)的(de)宏观周期和前几年(nián)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，国内和海外出现明(míng)显的周(zhōu)期背离，且海外的政策(cè)部门(mén)应对危(wēi)机的速度又很快，所以不(bù)至于出现单(dān)边(biān)的持续性共振，这(zhè)就导致(zhì)各类风险(xiǎn)资产难以出(chū)现大(dà)幅度(dù)的流畅单边(biān)行情(qíng)，比(bǐ)较(jiào)合(hé)适的(de)操作(zuò)思路(lù)应(yīng)该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱 有色金属全线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的(de)影响下，昨日的(de)有(yǒu)色金属板块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306收(shōu)跌(diē)1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属研究总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金(jīn)属的(de)全面下行(xíng)有两个利空背(bèi)景和(hé)一个触发因(yīn)素，一(yī)是临近美(měi)联储(chǔ)5月份议(yì)息(xī)会议，加息(xī)25个基点的概(gài)率升至高位，市场(chǎng)表现出谨慎(shèn)情绪；二是(shì)面临国内五一假期(qī)，资金提前流出规避不确定性风险(xiǎn)；三是前一(yī)晚欧美银(yín)行季报再爆(bào)利空，引发市场对银行业危机蔓延(yán)的(de)担忧(yōu)，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅下挫，美(měi)元指数(shù)快(kuài)速回升，成为有色板块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观(guān)情绪对市(shì)场的扰动较大(dà)。市场一直在衰退论(lùn)和加息预期(qī)之(zhī)间摇摆(bǎi)不定。一方(fāng)面对银行业(yè)和全(quán)球经济(jì)前景(jǐng)感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使得(dé)加息预期降低。加息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的通(tōng)胀(zhàng)数据，美联储喊话加(jiā)息(xī)不应停止，市(shì)场又继(jì)续(xù)预测衰退，周而复(fù)始。”国海良时期货(huò)有色金属分析师何燕艳表示，此外，国内面临(lín)五一(yī)假期，之前看多需求修(xiū)复的情绪慢慢平(píng)复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为(wèi)代表(biǎo)的(de)大部分品种还在区(qū)间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空头(tóu)势头较为明显，而镍和锡则(zé)是(shì)辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)是有色金属的传统(tǒng)旺季，4月的开局延续了(le)需求的(de)强(qiáng)预期(qī)，有色一度出现触底反弹和冲高预期，但随(suí)着4月旺季过(guò)半，市场却出现不一样的声音。一是精炼铜(tóng)及再生(shēng)铜(tóng)制杆(gān)、铝材(cái)加工(gōng)和镀锌板等行业(yè)样本企业开工率却出现(xiàn)接连下降，社(shè)会(huì)库存虽然持(chí)续(xù)去化(huà)，但(dàn)速度(dù)较(jiào)3月份明显放缓；二是部分下游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅累(lèi)积，这也就意味着之前的“强(qiáng)预期”出(chū)现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月份的高开工透支了部分(fēn)旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰(shuāi)退+加息’的宏(hóng)观(guān)环境并不支持价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内劳动节(jié)假期即将到来，资金从(cóng)有色市场流出规避不确定性风(fēng)险，价格出(chū)现(xiàn)回调并不(bù)意(yì)外，昨日有色(sè)价格(gé)快速(sù)回落也是近段时间对利空(kōng)因素(sù)的集中体现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中(zhōng)上(shàng)旬延续旺季下，需求不会大幅(fú)走(zǒu)弱(ruò)，因(yīn)此若价格在节前持(chí)续表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业数据来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋竣工面(miàn)积(jī)19结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工(gōng)率上最近几周(zhōu)出(chū)现了高(gāo)位停滞，没(méi)有(yǒu)进一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外，4月的总体预测值(zhí)普(pǔ)遍也没有高于(yú)3月(yuè)，虽然下降数值也不(bù)大，但也没能有力提(tí)振需求。不过(guò)，何燕艳表示，价(jià)格(gé)一旦大跌到目(mù)前(qián)的(de)状(zhuàng)态，现货上面买盘又会出现，错综复杂之(zhī)下走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市场(chǎng)预期过(guò)于一致，主流观点(diǎn)认为加(jiā)息已近尾声，最坏的时候已经过去，但今年(nián)可能不会降息。我们要(yào)警惕这(zhè)种市场过于一致的情况。因为美通胀高(gāo)位(wèi)持续，美联储的结果导向很可能使得加息时间或者幅(fú)度超预期，这样市场就会(huì)有超(chāo)预期的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块(kuài)多数(shù)品种供应增(zēng)加总体比较确定的，需求跟不上供(gōng)应(yīng)的(de)增速，整个周期是向下而不(bù)是向上。因(yīn)此(cǐ)，我对整(zhěng)个板块还是持中(zhōng)线偏(piān)空思路(lù)，投资者(zhě)可以(yǐ)用振荡的策(cè)略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未(wèi)来的预期，更多(duō)的(de)是(shì)反映市场对未来一个季度、半年度甚至(zhì)更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有(yǒu)色板(bǎn)块的短(duǎn)期或短线(xiàn)影响并不显著，短期可关注供求现(xiàn)状(zhuàng)与价格趋势的关系以及可能突发的风险事(shì)件上。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多担心(xīn)的是在多空分歧的位(wèi)置和时间节(jié)点突发未知的风险事(shì)件，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来持(chí)仓管(guǎn)理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音