5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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