金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者的写照的意思 写照是什么词性投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投(写照的意思 写照是什么词性tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参(cān)加行(xíng)的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本写照的意思 写照是什么词性(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可(kě)选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和(hé)相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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