AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成(chéng日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名)行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(f日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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