用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段(duàn)的(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗de)”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同(tóng)时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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